El bajo costo marginal de las tecnologías de energía renovable no convencional (Ernc) y la estructura a largo plazo de los contratos adjudicados por el gobierno colombiano, beneficiará el flujo de caja de las empresas de generación eléctrica según las estimaciones de la calificadora de riesgo Fitch Ratings. Para más información de energía haga clic aquí.
El esfuerzo del gobierno por diversificar y mejorar la resiliencia de la matriz eléctrica del país también acelerará el crecimiento en el número de estos proyectos, de acuerdo con la calificadora. La inversión no debería presionar los perfiles crediticios de las generadoras, dadas sus sólidas estructuras de capital.
Fitch recordó que el Gobierno de Colombia anunció la tercera subasta de contratos de largo plazo renovables para promover la expansión de las Ernc en julio de este año. Según la Unidad de Planeación Minero-Energética (Upme), los proyectos de Ernc por un total de 4,71 gigavatios (GW) de capacidad son elegibles para la subasta.
El proceso de subasta también permitirá que los proyectos Ernc que cumplan ciertos criterios aseguren contratos de compra de energía (PPA) a 15 años a partir del primero de enero de 2023. Según Fitch Ratings, los criterios del proyecto incluyen una capacidad igual o superior a 5 megavatios (MW), estar registrado en la Upme, estar al menos en fase dos, y tener aprobado el concepto de conexión a la red de transporte nacional o regional.
Se sabe que, hasta el momento, se registraron aproximadamente 155 proyectos eólicos y solares en las fases dos y tres con una capacidad instalada agregada de 10,1 GW a junio de 2021, según la Upme.
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Los proyectos que se asignarán en la tercera subasta, los de subastas renovables anteriores y los proyectos actuales en construcción permitirán a Colombia alcanzar una capacidad de generación de energía renovable no convencional de 2,25 GW para 2022-2023.
Sin embargo, de acuerdo con la calificadora de riesgo, la Ernc seguirá constituyendo menos de 10 % de la matriz de generación de Colombia. “Esto refleja la concentración del país en activos hidroeléctricos, lo que hace que el sistema sea vulnerable a las condiciones climáticas secas y conduce a la volatilidad de los precios al contado”, indicó la entidad.
Para Fitch, la capacidad y penetración de Ernc de Colombia es menor que la de otros países de América Latina, con solo 0,1 GW de capacidad instalada, distribuida entre plantas de energía eólica y solar. La capacidad de Ernc en Brasil, México y Chile es de 17,1 GW, 13,8 GW y 5,4 GW, respectivamente, mientras que Argentina y Uruguay están en 3,4 GW y 1,8 GW, respectivamente.
La dependencia histórica del país de la generación hidroeléctrica rentable es un factor clave detrás de la baja tasa de penetración de ERNC en Colombia, según Fitch. La falta de una infraestructura de transmisión adecuada para conectar posibles proyectos renovables a las principales redes eléctricas del país ha desacelerado el ritmo de crecimiento de las Ernc.
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Los proyectos que vienen
La agencia calificadora anticipó que Emgesa Saesp, Isagen Saesp y Celsia Colombia participarán en la subasta. Se espera que el Capex promedie US$600.000 por megavatio instalado para proyectos solares y US$1,2 millones para proyectos eólicos.
La estimación le apunta a que Emgesa agregue 1.288 MW de capacidad renovable en Colombia a través de su fusión pendiente con Enel Green Power Colombia.
Además, se espera que el gasto de capital de expansión totalice US$1.200 millones de 2022 a 2024 y se financie mediante una inyección de capital de los accionistas. Entre tanto, Fitch Ratings espera que los activos de Ernc representen 25 % de la capacidad instalada consolidada de Emgesa para 2024.
Por su parte, Isagen adquirió, recientemente, 139,8 MW de proyectos solares y está construyendo un proyecto eólico de 20 MW para expandir su generación de Ernc y mejorar su posición competitiva. “Se espera que el gasto de capital de Ncre totalice US$200 millones de 2021 a 2023, que se financiará con una combinación de deuda y generación interna de efectivo, aseguró la entidad.
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Adicionalmente, resaltó que Celsia Colombia está estructurando proyectos de energía renovable con alrededor de 620 MW de capacidad instalada, de los cuales 340 MW son eólicos y 280 MW solares. Se prevé que el gasto de capital para los proyectos totalice US$589 millones de 2021 a 2024.
Los activos de Ernc constituirán aproximadamente el 32 % de la capacidad instalada combinada de Celsia y estiman que los proyectos solares se financien a través de C2 Energia, una plataforma de inversión de propiedad conjunta con Cubico Sustainable Investment, un inversor global en energías renovables.
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