En entrevista con Valora Analitik, Renzo Merino, analista soberano de Moody’s para Colombia, se pronunció sobre la Regla Fiscal y el presupuesto general de la Nación para 2025.
De acuerdo con el experto, la economía colombiana ha venido mostrando una capacidad de recuperarse de los choques a los que se ha venido enfrentando.
Esto, a su vez, fue uno de los argumentos que tuvo la calificadora de riesgo para mantener en Baa2 (grado de inversión) la nota crediticia de Colombia. Sin embargo, recuerda que se cambió la perspectiva de estable a negativa básicamente porque el riesgo de que la deuda lleve al país a un incumplimiento de la Regla Fiscal.
“Lo que estamos viendo en el contexto macroeconómico y también financiero aumenta la posibilidad que las métricas de deuda empeoren más allá del 2024 y, segundo, que esto también conlleve a que haya un posible incumplimiento con algunos de los parámetros de la Regla Fiscal”, dijo el experto en la entrevista desde Nueva York.
¿Por qué es un colchón para la economía adelantar la Regla Fiscal?
El Gobierno Nacional prevé presentar al Congreso un proyecto de ley por medio del cual buscará generar un adelanto de los lineamientos de la Regla Fiscal.
La idea es adelantar su cumplimiento del año 2026 al 2025, con lo que se liberarían recursos cercanos a los $6 billones.
“Al cambiar realmente la fecha para traer este nuevo mecanismo de balance estructural y, como eso podría afectar el nivel del déficit, este límite que se le permitiría al Gobierno es un espacio limitado, o sea eso no es nos lleve a una situación donde el déficit va a ser un punto más alto, el espacio adicional que podría dar esta medida es demasiado limitado”, mencionó Merino.
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Adicionalmente, resaltó que esto señalaría para el país que el déficit podría ser un poco más alto en 2025.
“Estamos en una situación en donde el Gobierno está calculando los déficits del 2025 al límite de la Regla Fiscal, entonces, eso nos da la impresión de que, si el déficit pudiera ser un poco más alto, la pregunta también es si el Gobierno trataría de que el déficit llegue a ese nivel un poco más alto o si lo utiliza como un buffer por si hay un choque o un colchón en casi de haber un choque», agregó.
Con ese panorama, Merino de Moody´s le dijo a Valora Analitik que, tal como lo advirtió en su informe de junio pasado, el deterioro en las métricas fiscales y de deuda podría terminar en la rebaja de la calificación hacia niveles de Baa3 la cual, aunque sigue siendo grado de inversión, estaría señalando un riesgo de perderlo.
Sumado a ello, el experto señaló que el Gobierno tendrá en los próximos meses altos vencimientos de deuda externa que se tomaron a tasas bajas.
Considera que las nuevas formas de endeudamiento con tasas más altas actualmente en el mercado le podrían meter mayor presión a las métricas de deuda.
Presupuesto 2025 por ver cómo se financia
Renzo Merino dijo en la entrevista con Valora Analitik que esperarán para ver la forma en que el Gobierno del presidente Gustavo Petro confirma la financiación del presupuesto del 2025.
Sobre todo, tras el antecedente de los malos cálculos de recaudo que se hicieron para el presupuesto de 2024 lo cual obligó a un recorte superior a los $20 billones.
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