Moody’s Investors Service publicó un nuevo informe en el cual ha mejorado su perspectiva sobre el sector del petróleo y gas de negativa a estable, al anticipar una recuperación gradual hasta junio de 2021 lo que podría impactar positivamente a varias multinacionales, aunque los precios y la demanda promedio se mantendrán por debajo del margen anterior a la pandemia de Covid-19.
Moody’s prevé también que, en ausencia de un aumento significativo y sostenido de los precios, el gasto de capital de la industria del petróleo y el gas disminuirá aún más en 2021 y que algunas empresas actuarán sobre los dividendos.
Señala que ha cambiado su perspectiva global para el sector por esa recuperación “incipiente”, después de un segundo trimestre de 2020 extremadamente débil.
No obstante, Moody’s estima que el resultado bruto de explotación se mantendrá prácticamente plano en 12 meses hasta junio de 2021, en comparación con el mismo periodo que finalizó el 30 de junio de este año.
La agencia cree que el desempeño del sector mejorará gradualmente, después de que los precios bajos y la caída de la demanda por el coronavirus causaran una caída del 70% del Ebitda en la mayoría de compañías en el segundo trimestre del año.
A pesar de ello, Moody’s dice que “el camino de recuperación sigue siendo incierto” y señala que los precios promedio del petróleo, después de recuperarse de los mínimos del segundo trimestre, se mantendrán entre US$40 y US$45 por barril en 2021, muy por debajo de los márgenes previos a la pandemia, más cercanos hacia los US$60 por barril para la referencia Brent.
También explica que, aunque las empresas integradas de petróleo y gas se beneficiarán de la creciente demanda de productos de refinación, después de la desaceleración del segundo trimestre, la demanda seguirá siendo más débil que en 2019 hasta bien entrado 2021.
Moody’s también ve poco probable que la industria del petróleo y gas vuelva a generar flujo de caja libre positivo en los próximos doce meses, pues si los precios del petróleo se sitúan a corto plazo alrededor de US$40-US$45 por barril, el gasto de capital de las empresas puede disminuir aún más que en 2021, después de la significativa reducción que ha habido en 2020.
La agencia añade que para poder poner en perspectiva positiva definitiva al sector se tendrían que elevar a mediano plazo los precios del petróleo a entre US$45 y US$65 el barril y también serían bienvenidas señales de que el sector recupera el flujo de caja libre positivo.
Asimismo, advierte de que el sector retornaría a la perspectiva negativa que ahora ha levantado si los precios del petróleo descienden significativamente desde los márgenes actuales de manera sostenida o si se reintroducen medidas de confinamiento o cuarentena, lo que presionaría la demanda de productos de refinación en todo el mundo.
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