La agencia de calificación crediticia, S&P Global Ratings ratificó la calificación crediticia de Colombia para moneda extranjera en BB+ perspectiva negativa y BBB- para moneda local. Sin embargo, advirtió que, si el gobierno no es capaz de reducir su déficit fiscal el próximo año, podría cambiar su decisión.
“Podríamos rebajar la calificación de Colombia en los próximos 12 meses si el gobierno no es capaz de reducir su déficit fiscal, lo que resultaría en que la deuda neta del gobierno general creciera por encima del 60 % del PIB” explicó la firma en el comunicado.
También dijo que los niveles consistentemente bajos de inversión podrían conducir a un crecimiento menor por encima de lo previsto, presionando indirectamente el déficit fiscal y la carga de la deuda de Colombia. Justo este argumento llevó a la firma a bajar la perspectiva del país hace un año.
Y es que Colombia tiene uno de los peores indicadores de inversión bruta de la región (15 % del PIB), según el análisis “Perspectivas del crédito soberano de América Latina para 2025” de Fitch Ratings.
De hecho, S&P Global Ratings aseguró que hasta ahora las calificaciones de Colombia se han visto limitadas por la elevada deuda externa soberana, la volatilidad de los términos de intercambio, la limitada flexibilidad fiscal y el debilitamiento del perfil de la deuda.
Daniel Velandia, director de Investigación y economista jefe de Credicorp Capital, explicó que el mercado esperaba un recorte en la calificación, dado que la perspectiva permanece negativa desde el año pasado. “Es una buena noticia que no se haya ejecutado el downgrade porque permite al país comprar tiempo”.
En ello coincidió el Banco Itaú: «consideramos el anuncio como un hecho positivo. La agencia es consciente de varias vulnerabilidades fiscales, como la reforma al Sistema General de Participaciones, cuyo impacto en el déficit dependería de la implementación de la ley de competencia, la probabilidad de aprobación de la reforma laboral y de salud, y el deterioro de las condiciones de seguridad, que podrían afectar la dinámica de inversión», señalaron este viernes en su boletín diario de economía y mercados.
Sin embargo, Munir Jalil, economista jefe para la región Andina de BTG Pactual, aseguró durante la presentación del primer balance de la firma para 2025 que el mercado ya tenía incorporada una posible reducción de la calificación en sus niveles de riesgo. “El cambio duro fue pasar tener grado de inversión a estar por debajo de esa línea roja”, dijo.
La calificadora explicó que también sería viable que el país mejore su perspectiva de negativa a estable si el Gobierno logra una consolidación fiscal significativa, lo que permitiría estabilizar y reducir la carga neta de deuda.
“Un mejor desempeño fiscal ayudaría a reducir la sustancial carga de intereses del gobierno, añadiendo flexibilidad fiscal. La consolidación fiscal, combinada con déficits moderados en cuenta corriente, podría fortalecer gradualmente los indicadores externos de Colombia, respaldando una mayor resiliencia económica”, detalla el comunicado de S&P.
Para Velandia, lo más probable, bajo la situación actual, es que la calificación crediticia baje “porque hay una exigencia importante por parte de la calificadora para devolver el outlook a estable”: que se consoliden las cuentas fiscales y la deuda pública se estabilice, lo cual, según el experto, “se ve desafiante en un horizonte a 12 meses”.
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