El Gobierno colombiano tiene un riesgo significativo de incumplir la Regla Fiscal en medio de un panorama fiscal altamente desafiante por el desbalance financiero de 2024, según un análisis de Dapper S.A.S.
La firma especializada en procesar datos sobre asuntos públicos en Latinoamérica aseguró que la posibilidad de que el gobierno nacional central incumpla la Regla Fiscal cobró mayor relevancia durante los meses de octubre y noviembre.
Fuente: Dapper.
La previsión de Dapper se sustenta en una combinación de factores que han desbordado los márgenes de sostenibilidad fiscal, al llevar el déficit al nivel más alto registrado en las últimas dos décadas, con excepción de 2020.
En primer lugar, hay una preocupante caída en el recaudo tributario, que alcanzó $249,8 billones en noviembre, un 5,1 % menos que el mismo periodo de 2023 y por debajo de la meta anual establecida del Gobierno de $279,9 billones.
“Esto representa un cumplimiento del 96,2 % de la meta acumulada, dejando un déficit de $15 billones frente a las proyecciones iniciales. La caída en el recaudo, sumada a un gasto primario que ha crecido a una tasa real del 9,8 % entre enero y agosto, ha provocado un desequilibrio significativo en las cuentas fiscales” explicó José Linares, cofundador de Dapper.
El mencionado es precisamente el segundo factor y el principal causante del déficit fiscal el año pasado, según la firma: un crecimiento sostenido del gasto primario.
“Se estima que para cumplir con la Regla Fiscal, sería necesario un recorte adicional de $20,3 billones en el gasto primario. Sin embargo, los esfuerzos realizados hasta la fecha han sido insuficientes para alcanzar el déficit primario proyectado del 0,9 % del Producto Interno Bruto (PIB)”, añadió el experto.
Fuente: Dapper.
Adicionalmente, hay niveles elevados de deuda pública que generan presiones. A junio, esta alcanzó el 57,76 % del PIB, superior al ancla establecida por la regla fiscal del 55 %. El informe señala que el elevado nivel de deuda, junto con el persistente déficit fiscal, ha incrementado el costo del endeudamiento y el riesgo país, que actualmente se sitúa en 325 puntos básicos, siendo el más alto en la región después de México.
El análisis de Dapper concluye que estos desafíos fiscales probablemente mantendrán las tasas de interés elevadas a lo largo de 2025, lo que impactará tanto las finanzas públicas como el crecimiento económico del país.
Linares aseguró que la sostenibilidad fiscal dependerá de medidas de consolidación más efectivas, así como del compromiso del Gobierno para revertir la tendencia de crecimiento del gasto. “Este escenario subraya la urgencia de una gestión fiscal más disciplinada que garantice la estabilidad económica y mitigue los riesgos a futuro”, señaló.
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