El Ministerio de Hacienda publicó los últimos días de 2024 un proyecto de decreto para comentarios que aumenta en $500.000 millones el cupo de emisión de Títulos de Tesorería (TES) clase B destinados a efectuar operaciones de transferencia temporal de valores correspondientes a la vigencia fiscal del año 2025.
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La norma, que debería salir oficialmente las próximas semanas, autoriza al MinHacienda a emitir en el mercado de capitales nacional hasta $3,5 billones denominados en moneda legal colombiano, moneda extranjera o Unidad de Valor Real (UVR) con plazos superiores a un año.
Según el decreto de presupuesto, los títulos que se emitan para efectuar transferencia temporal de valores solo requieren de un decreto que lo autorice, fije el monto y sus condiciones financieras.
Vale la pena recordar que los recursos provenientes de dichas colocaciones no podrán utilizarse para financiar apropiaciones del Presupuesto General de la Nación. Además, el Banco de la República podrá administrar estos títulos en los términos y condiciones que autorice su Junta Directiva.
Proyecto de decreto disponible en este enlace.
El informe económico mensual del equipo de Investigaciones económicas del Banco de Bogotá refiere como factores negativos para la renta fija soberana de Colombia la decisión del Banco de la República de moderar el ritmo de recortes de la tasa de interés (quedó en 9,5 % en la última reunión de 2024) y el alza en las expectativas de inflación extraídas del mercado de deuda pública.
De hecho, según la entidad financiera, en 2024, particularmente desde noviembre, la deuda soberana local se ha deteriorado de manera notoria, a pesar de que la prima de riesgo país (medida por el Credit Default Swaps o CDS a cinco años) ha mostrado el menor avance dentro de Latinoamérica.
“El aumento de tasas de diciembre se ha explicado en gran medida por la emisión de TES del Gobierno a entidades públicas y para pagos directos, lo que se ha traducido en una mayor oferta de TES en las negociaciones diarias, dadas las altas necesidades de caja de estos agentes”, señala el documento.
El análisis refiere que la curva de TES tasa fija, cuyo saldo aumentó en $1,8 billones, registró un aumento de 93 puntos básicos (pb) en promedio, donde los títulos con peor desempeño, y también con la mayor oferta, fueron los de vencimiento a 2036 y 2050, cuya emisión se incrementó en $900.000 millones, con aumentos mensuales en sus tasas superiores a 100 pb.
“El arranque de 2025 para la renta fija soberana estará enmarcado por el debate sobre el cumplimiento (o no) de la Regla Fiscal por parte del Gobierno, la presidencia de Trump en Estados Unidos, las decisiones de tasa de interés en varias economías y las publicaciones de inflación internas”, concluyó el Banco de Bogotá.
