En febrero de 2025, los mayores compradores de deuda pública colombiana (TES) fueron los fondos de pensiones y los fondos de capital extranjero, con un monto conjunto de $8,2 billones, según cifras del Ministerio de Hacienda.
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Mientras los extranjeros aumentaron sus tenencias en $2,5 billones, un 2,39 % más respecto al mes anterior, hasta los $107,64 billones, los fondos de pensiones y cesantías las incrementaron en $5,64 billones, es decir un 2,94 % más.
Fuente: Acciones y Valores.
Un análisis de Davivienda destacó que para ambos actores se trató de las compras más altas en más en seis meses. En consecuencia, en el saldo total, las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) siguen en el primer lugar de los tenedores de TES, con el 32,4 % del stock (el nivel más alto registrado para febrero en los últimos años), y los extranjeros ocupan el segundo lugar, con el 17,6 %.
Por su parte, Acciones y Valores resaltó en su análisis que el mercado de TES continúa siendo atractivo, especialmente para los fondos de pensiones, que han aumentado su participación sobre el total de tenencias en 2,23 puntos porcentuales (pp) en el último año.
Por otro lado, la firma dijo que el mayor incremento en tenencias de los fondos de capital extranjero podría indicar interés en la deuda colombiana, impulsado por la valorización observada -alrededor de 40 puntos básicos (pb) en promedio en la curva- en lo corrido de este año, así como la recalibración de expectativas en el frente comercial y geopolítico.
Así se movió el mercado de deuda colombiana en febrero
En todo febrero, el saldo emitido en TES tasa fija en pesos aumentó $9,65 billones y llegó hasta $413,75 billones, mientras que el de TES UVR subió $3,58 billones y totalizó $196,68 billones.
Esto significa que el saldo total emitido subió en $13,23 billones (+2,2 %) durante el segundo mes del año, ubicándose en $610,42 billones (hace un año estaba en $510 billones).
2. Saldo por grupo de tenedores para febrero de 2025 (der).
Fuente: Davivienda.
Davivienda explicó que, a nivel local, el comportamiento favorable de los flujos de portafolio de inversión, el mejor desempeño en los volúmenes de negociación y la mejora en las condiciones de liquidez del mercado de deuda local, han contribuido en las valorizaciones generalizadas sobre toda la curva de rendimientos (-25 pb).
«Sin embargo, el escenario de la renta fija mundial sería dispar en marzo. En los países desarrollados, los riesgos de recesión en EE. UU. seguirán presionando a la baja las tasas de interés de los bonos de estos países, mientras que en emergentes se pueden observar desvalorizaciones producto de la mayor aversión al riesgo global», anticipó la entidad.
A nivel local, Davivienda cree que el factor fiscal seguirá siendo relevante para la dinámica de los TES.
Por su parte, los mayores vendedores de TES en febrero de este año frente a enero fueron las entidades públicas (-51,6 %) y las corporaciones financieras (-32,2 %) por un monto conjunto de $3,89 billones.
Fuente: Davivienda.
En tercer lugar, el Ministerio de Hacienda y Crédito Público experimentó una alta disminución porcentual respecto al mes anterior, reduciendo sus tenencias en un 30,94 % de $942.00 millones a $650.000 millones. De hecho, es también el tenedor que muestra mayores cambios respecto a febrero de 2024, con una caída del 73,3 %.
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