El Fondo Monetario Internacional (FMI) y las autoridades de Argentina llegaron a un acuerdo sobre la tercera revisión del programa económico respaldado por el Acuerdo Stand-By (SBA), informó el fondo en un comunicado el lunes.
Firmado por el jefe de misión Roberto Cardarelli, el país tendrá acceso a unos US$10.900 millones (SDTR 7.800 millones) para obtener una vez que la Junta Ejecutiva del FMI finalice su revisión del programa.
El fondo dijo que la revisión se espera para las próximas semanas, pero la redacción de otras secciones de la declaración sugiere que la revisión podría finalizar a mediados de abril.
El FMI elogió los esfuerzos del gobierno para abordar los desequilibrios macroeconómicos y avanzar en su plan de estabilización económica. El fondo dijo que los altos déficits fiscales y externos se encuentran en medio de una corrección significativa, y admitió que la actividad económica ha sido débil, pero ve buenas perspectivas de una recuperación gradual.
En cuanto a la inflación, el FMI dijo que romper la inercia será un proceso largo y, por lo tanto, agradeció la decisión del banco central de extender el crecimiento del dinero de base cero hasta noviembre para mantener un enfoque cauteloso de la política monetaria.
El FMI también apoya el plan del gobierno para realizar subastas diarias de divisas transparentes y anunciadas previamente (de US$60 millones por día que comienzan a mediados de abril) para satisfacer las necesidades de gasto fiscal del gobierno federal de US$9.600 millones.
Vale la pena señalar que la mención a mediados de abril proviene del FMI, lo que sugiere que la aprobación de la junta de la revisión de la SBA vendrá en ese momento.
El FMI también agregó que las ventas se realizarán directamente al banco central si la moneda es más apreciada que la zona de no intervención del banco central por montos compatibles con la política de compra de divisas no esterilizada anunciada.
Finalmente, el FMI dijo que apoya firmemente los esfuerzos del gobierno para mitigar el impacto social de las políticas de estabilización necesarias al aumentar el gasto social.
Más importante aun, el fondo confirmó que el ajustador para el gasto en asistencia social aumentará de 0.2% a 0.3% del PIB. Este ajustador permite al gobierno federal finalizar el año con un déficit primario del 0,3% del PIB sin tener que solicitar una exención en el programa, siempre que el déficit esté totalmente vinculado a un gasto mayor al esperado en asistencia social.
En general, se esperaba la aprobación personal, pero la declaración sorprendentemente detalla algunos de los cambios realizados en la SBA. Al aumentar el ajustador al gasto en asistencia social, el gobierno tendrá un poco más de espacio para emprender una política fiscal anticíclica en un año electoral, pero el cambio no es suficiente para que la perspectiva a corto plazo de la economía se modifique de manera significativa.
La noticia de que el Tesoro venderá sus divisas directamente al banco central si la divisa se aprecia también es importante porque eso significa que el emisor no tendrá espacio para comprar divisas en el mercado bajo ninguna circunstancia.
Esto se debe a que el emisor tiene un límite diario para compras de divisas de US$50 millones y el Tesoro venderá US$60 millones por día durante el resto del año.
(Reporte especial de CEEMarketWatch para Valora Analitik)
