El 21 de marzo se llevará a cabo el rebalanceo del índice S&P Colombia (Hcolsel) que tiene impacto en los flujos de compras y ventas en la Bolsa de Valores de Colombia.
En un informe de la comisionista de bolsa Davivienda Corredores se destacan los que serían los principales cambios:
El fondo inmobiliario PEI desde hace un año cumple con los criterios de liquidez y volumen para ingresar al Hcolsel.
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No obstante, la firma comisionista indica que no ha sido incorporado por temas particulares de la metodología del índice.
En esta oportunidad, en el escenario base de Davivienda Corredores se anticipa la entrada de PEI al índice, por lo que estima flujos de compra entre inversionistas por $86 mil millones.
Lo anterior, teniendo en cuenta, que en discusiones con S&P se comentó que después de revisar las características del título el PEI (Patrimonio de Estrategias Inmobiliarias) ya tiene asignado una clasificación GICS de Real Estate Operating Companies, que ya ha sido publicado en vendors como Capital IQ y GICS Direct.
Lo cual, en concepto de la comisionista había sido el limitante para su no inclusión en rebalanceos pasados.
No obstante, advirtió que no se puede asegurar con 100 % de certeza que no exista un limitante adicional.
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Por otro lado, es clave aclarar que actualmente el ETF Hcolsel tiene la acción Preferencial de Grupo Sura y la acción Ordinaria de Grupo Sura.
Sin embargo, teniendo en cuenta que la metodología establece que “cada compañía está representada solo una vez al incluir en el índice la serie accionaria principal”, debería darse la eliminación de alguna de estas especies por parte del ETF Hcolsel.
En este sentido, teniendo en cuenta que la acción preferencial es más líquida y además tiene una capitalización bursátil mayor, las estimaciones de la comisionista apuntan a que el administrador del ETF deberá vender su participación en Grupo Sura Ordinaria, significando flujos por $107.000 millones.
Con esto, la participación consolidada de Grupo Sura sería de 7,36 % representada en su acción preferencial.
Con esto, estiman los analistas de Davivienda Corredores flujos compradores en Grupo Sura Preferencial de $38.000 millones, dado el aumento de su participación en el índice, pasando de 5,56 % a 7,36 %.
Debido a la inclusión del PEI, estiman además que el ETF deberá ajustar su participación en estas empresas, liquidando su posición, ya sea en Banco de Bogotá o Mineros.
El escenario base considera la eliminación de Banco de Bogotá, teniendo en cuenta que Mineros es mucho más líquida y tiene una capitalización levemente mayor que Banco de Bogotá, implicando así flujos en Banco de Bogotá de $23.00 millones.
Sin embargo, “teniendo en cuenta la OPA en curso de Mineros, el cálculo del flotante puede cambiar considerablemente, lo cual implicaría una reducción de su capitalización bursátil ajustada por flotante”, lo que llevaría a la eliminación de Mineros del índice.
Eso equivaldría a flujos vendedores de $33.400 millones en la acción. Ello dependerá tanto del resultado de la OPA como de que esta culmine antes del corte de datos para el rebalanceo.
Finalmente, si por alguna razón adicional el PEI llegase a no ser incluido solo se presentaría la eliminación de Grupo Sura.
Primer escenario de rebalanace Hcolsel
Segundo escenario de rebalanace Hcolsel
Fuente: Estimaciones: Davivienda Corredores. Canasta calculada con base en datos al corte del 27 de febrero del 2025, por lo cual, puede presentar variaciones frente a estas estimaciones.
*Volumen promedio diario últimos 6 meses.
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