Sergio Peña, director de Non-Bank Financial Institutions de la agencia calificadora de riesgo Fitch Ratings lanzó varias advertencias sobre el efecto que tendrá la reforma pensional en el mercado de capitales de Colombia.
El experto señaló que el nuevo sistema pensional pretende mejorar la sostenibilidad de inclusividad, pero también “conlleva a cambios críticos en la dinámica de inversión del mercado de capitales”.
Dijo que, aunque ese efecto no es inmediato, “la mayor parte de los flujos de los recursos irán para el fondo del Gobierno, el cual estará integrado aproximadamente por el 75 % de la fuerza laboral formal”.
Peña indicó que los fondos privados, además de continuar con los activos bajo administración de los afiliados recibirán los aportes de los empleados con ingresos superiores a 2,3 salarios mínimos tal como quedó aprobado en la reforma pensional que salió del Congreso.
Ello significa, según el vocero de Fitch, que “en un mediano plazo se podrían impactar las estrategias de inversión y los portafolios gestionados por estos fondos, los cuales son los inversionistas institucionales del mercado participando activamente en las emisiones de bonos corporativos y acciones proporcionando capital esencial para la profundización del mercado y el financiamiento empresarial”.
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Advirtió además que tal como quedó aprobada la reforma pensional en Colombia “se puede provocar una reacción en los volúmenes de negociación y de la liquidez de los mercados de capitales locales, esto puede afectar la profundidad del mercado haciéndolo más susceptible a la volatilidad y a las oscilaciones de precios”.
De acuerdo con la declaración de Peña, “el sentimiento de los inversionistas también puede verse afectado negativamente por la reducción del papel de los fondos privados que son percibidos como participantes sofisticados y activos en el mercado”.
Ello, dijo, podría dar lugar a una mayor cautela entre los inversionistas reduciendo potencialmente la actividad y la confianza general del mercado.
Un dato relevante para los mercados financieros y que mide la importancia de los fondos de pensiones en el mercado de valores es que, al cierre de junio, continúan como los principales tenedores de deuda del Gobierno colombiano con el 31 % del total, como se ve en la gráfica adjunta.
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