En el marco del Investor Conference en Lima, Perú, la firma Credicorp Capital lanzó la actualización de sus recomendaciones para inversionistas interesados en la Bolsa de Valores de Colombia.
“Vemos opciones atractivas desde una perspectiva bottom-up, pero la incertidumbre política y los consiguientes costos de capital nos hacen adoptar una postura neutral hacia Colombia”, indica el denominado Andean Book al que tuvo acceso Valora Analitik.
Colombia, añadió, ha sido el país de mejor desempeño de la región andina durante el año, con un rendimiento de ~10 % en moneda local, pero un desempeño plano en dólares.
Según Credicorp, se ha visto una recuperación general en volúmenes desde el tercer trimestre de 2023 con volúmenes promedio de negociación por día (ADTV) para el año alcanzando niveles cercanos a US$20 millones durante el año.
En términos de actores del mercado, los fondos de pensiones han sido los mayores vendedores netos durante el año con volumen de US$70,5 millones a agosto, mientras que los inversionistas corporativos apoyaron el mercado con una posición de compra neta de US$70,5 millones a agosto, por lo cual la firma cree que en parte explicado por programas de recompra como los de Cemargos y Celsia.
“Nuestra estrategia en Colombia sigue centrada en los bancos como el nombre con la menor incertidumbre regulatoria relativa y también el sector que debería experimentar una mejora a través del ciclo de flexibilización y la recuperación de la economía. De hecho, estamos introduciendo una recomendación de compra para los tres bancos de nuestra muestra (Davivienda, Grupo Aval y Bancolombia)”, indica la firma en su informe.
En su recomendación de compra tiene un precio objetivo de $40.500 para las acciones de Bancolombia como una de sus principales recomendaciones.
Valora Analitik estuvo presente en la presentación del Andean Book en el Investor Conference en Lima, Perú.
GEB y Cementos Argos, entre las preferidas
Aunque la firma reconoce los riesgos en el sector de servicios públicos a través de los rumores de cambios en la regulación, también decidió introducir al Grupo Energía Bogotá (GEB) (compra; TP: $3.100) entre las principales opciones, en relación con su sólido plan de inversión a mediano plazo en transmisión y gestión.
Por otro lado, mantiene la visión positiva sobre Cementos Argos (compra, TP: $10.700) después de un año excepcional, ya que ve las recientes caídas de precios como un punto de entrada atractivo.
Dicho esto, advirtió Credicorp Capital que se está más cautelosa sobre las acciones de Grupo Argos (Uperf; TP: $18.500) ya que ha visto un impulso de mercado excepcional en el nombre sin nueva información significativa.
Esperan los analistas de la firma una caída moderada de las ganancias del 2,5 % interanual en 2025, donde destacan la recuperación de los nombres en el sector financiero y en el de Oil&Gas (relacionados con el segmento upstream), pero el deterioro de las ganancias del sector de conglomerados (después de varios resultados puntuales para el grupo GEA) y la conclusión del período de construcción de las concesiones 4G de Corficolombiana.
Concluyó diciendo que prevé un deterioro para el sector de cemento y construcción con la alta base de Cementos Argos. Finalmente, destacó el crecimiento de las ganancias a medio plazo del sector de servicios públicos.
En la presentación, Stefanía Mosquera, líder de research de renta variable de Credicorp Capital dijo que la firma se mantiene alejada de las recomendaciones de inversión para sus clientes sobre las acciones de Ecopetrol por los retos regulatorios, políticos y de negocio que se están dando en la actualidad.
El documento completo con el Andean Book se puede descargar haciendo clic aquí.
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