Ecopetrol – Informe trimestral de resultados a Marzo 31 de 2020
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos disminuyeron -5,5% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -18,9% respecto el cuarto trimestre 2019.
Resultado combinado por:
Un menor precio promedio ponderado de venta de crudos, gas y productos de -12.2 USD/Bl (COP -3.2 billones), principalmente por la disminución del precio del Brent y la pérdida en diferenciales de crudo y fuel oil, compensado parcialmente con mejores diferenciales en gasolinas, nafta y diésel.
Mayores volúmenes de ventas (COP +0.5 billones, +22 kbped), asociado al incremento en la producción por entrada en operación de la planta de GLP en Cupiagua, mayores compras por nuevos contratos de comercialización y ventas de gas domiciliario por la consolidación de Invercolsa a partir del 4T19.
Un aumento en la tasa de cambio promedio, impactando positivamente los ingresos (COP +1.9 billones).
Menores ingresos por servicios de transporte y otros (COP -0.1 billones).
Ventas en Colombia (43%): Incremento de 2.3% versus 1T19
Ventas Internacionales (57%): Aumento de 2.4% versus 1T19
Producción
En el 1T20 la producción promedio del Grupo Ecopetrol alcanzó 735.1 kbped, donde los campos con recobro aportaron el 33% de la producción. Por su parte, las compañías del Grupo Ecopetrol aportaron 58 kbped de la producción total, destacándose el aporte de Hocol con 30.6 kbped.
*La producción bruta incluye regalías y está prorrateada por la participación de Ecopetrol en cada compañía.
** Equión y Savia se incorporan en los Estados Financieros a través del método de participación. La Producción de Equión va hasta el 28 de febrero de 2020, que corresponde a la fecha de finalización del contrato de asociación Piedemonte. A partir del primero de marzo de 2020 Ecopetrol tiene el 100% de la producción de los campos Pauto Sur y Floreña
Nota: La producción de gas incluye productos blancos
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EBITDA
Pasó de 7,4 billones a 5,3 billones de pesos, disminuyendo su EBITDA -28,5% versus primer trimestre 2019.
35% margen Ebitda del primer trimestre 2020
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus costos y gastos operacionales +12,6% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -5,2% respecto el cuarto trimestre 2019.
Costo de Levantamiento:
Efecto costo (+0.84 USD/Bl)
Efecto volumen (-0.29 USD/Bl)
Efecto tasa de cambio (-1.05 USD/Bl)
Resultado de Iniciativas de Eficiencias
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional disminuyó -45,4% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -51,1% respecto el cuarto trimestre 2019.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta disminuyó -53,9% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -74,8% respecto el cuarto trimestre 2019.
Impairment de Activos de Largo Plazo
“La Compañía realizó un análisis del valor recuperable de sus principales activos de largo plazo para el corte a marzo del 2020, ajustando los supuestos utilizados en la evaluación al corte de diciembre 31 de 2019, principalmente en i) precios de corto plazo del Brent, ii) diferenciales de calidad iii) márgenes de refinación, y iv) tasas de descuento actualizadas con las variables macroeconómicas observadas en marzo de 2020. El resultado es el reconocimiento de un gasto por impairment por COP 1.2 billones, de los cuales COP 0.5 billones corresponden al segmento de Exploración y Producción y COP 0.7 billones al segmento de Refinación.
Esta cifra corresponde al mejor estimado con el que cuenta la Compañía al cierre del trimestre y es posible que, ante la volatilidad del mercado, pueda ser ajustada en el transcurso del año. Cabe resaltar que los cargos por impairment en el resultado del periodo no implican desembolsos de efectivo y son susceptibles de reversión en el escenario en el que una mejora en las condiciones de mercado implique que el valor recuperable de un activo sea superior a su valor en libros”.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores disminuyó -95,2% versus primer trimestre 2019. Disminuyó -96,7% respecto el cuarto trimestre 2019.
DEUDA FINANCIERA
La deuda se aumentó +21,5% respecto el cuarto trimestre de 2019 y la relación del Pasivo/Activo pasó de 55,4% a 61,5% al cierre del primer trimestre 2020.
Llegó a estar en 63,2% en el cuarto trimestre 2015 ($53.223.338 millones de pesos).
PVL
PVL 1,39 entre el promedio y el mínimo histórico.
Nuestro concepto: Regular con sesgo negativo. Menores ingresos con mayores costos y gastos que ocasionan una disminución del -53,9% en su utilidad operacional. Fuerte disminución en la utilidad de los accionistas por impairment de $1,2 billones de pesos (no implican desembolsos de efectivo y son susceptibles de reversión según sea el escenario en mejoras del mercado).
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