Ecopetrol Consolidado – Informe trimestral de resultados a Diciembre 31 de 2018
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos aumentaron +19,2% versus cuarto trimestre 2017 y aumentaron +22,8% año. Aumentó +2,5% respecto el tercer trimestre 2018.
Cuarto trimestre, se presenta como resultado combinado de:
a) Mayor precio de la canasta promedio ponderada de crudos, gas y productos +USD 4.2/bl (+COP 0.9 billones), principalmente por el mejor comportamiento de los precios de referencia del crudo Brent.
b) Efecto volumen de ventas (+COP 1.1 billones) debido a: i) mayor volumen vendido de productos (+31 kbped), especialmente diésel por incremento en las cargas de las refinerías y mayores importaciones de productos, ii) mayor volumen vendido de crudos (+17 kbpd) asociado al incremento en la producción y iii) mayor volumen vendido de gas (+5 kbped) por aumento en la demanda industrial.
c) Aumento en la tasa de cambio promedio impactando positivamente los ingresos totales (+COP 1 billón)
d) Menor ingreso por servicios y otros (-COP 35 mil millones).[content_control]
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus costos y gastos operacionales +19,5% versus cuarto trimestre 2017 y aumentaron +11,4% año.
Mayor costo en compras de crudo, gas y productos (+COP 1.5 billones)
Variación de inventarios y otros (+COP 453 mil millones) principalmente por consumo de inventarios y aumento en costos de la actividad operacional en línea con el incremento de la producción, la cual fue de 733 kbped durante el cuarto trimestre, la más alta de los últimos 2 años.
Los gastos operativos (antes de impairment de activos de largo plazo) del cuarto trimestre disminuyeron 1.4% con relación al mismo trimestre del año anterior.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional aumentó +18,4% versus cuarto trimestre 2017 y aumentó +56,1% año.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta aumentó +45,7% versus cuarto trimestre 2017 y aumentaron +110,7% año.
Exploración y Producción
«En el cuarto trimestre de 2018 se intensificó la actividad exploratoria al perforar 8 pozos, terminando el año con una cifra de 17 pozos perforados. Con este despliegue de actividad, se logró superar la meta de 12 pozos exploratorios para el año e incorporar más de 250 millones de barriles de petróleo equivalentes en recursos descubiertos por delimitar, apalancando el incremento futuro de reservas del Grupo Empresarial».
«La producción promedio del Grupo Ecopetrol en el cuarto trimestre ascendió a 733 kbped (+2.2% vs 4T17 y + 1.2% vs 3T18)». Por su parte, en 2018 la producción ascendió a 720 kbped, en línea con la meta propuesta para el año».
«A cierre diciembre se contaba con 46 taladros de perforación activos, un 84% más que los reportados al cierre de 2017 (25 taladros). En el año 2018, el Grupo Ecopetrol perforó 579 pozos de desarrollo, superando en 18% los pozos perforados el año anterior».
EBITDA
«El Ebitda del Grupo Empresarial ascendió a 30.8 billones de pesos, el más alto de la historia».
«El incremento de 1.01 USD/bl observado en el costo de levantamiento entre el año 2018 y el 2017 se explica principalmente por:
Efecto Costo (+USD 1.20/bl):
Incremento en consumo de energía (+USD 0.26/bl)
Mayor ejecución de costos en mantenimiento de subsuelo (+USD 0.16/bl)
Mayores servicios contratados en línea con el incremento de actividad y servicios (+USD 0.30/bl).
Mayores costos laborales (+USD 0.16/bl)
Incremento en costos de soporte (+USD 0.32/bl)
Efecto por tasa de cambio (-USD 0.02/bl): mayor tasa de cambio de +5.11 pesos/dólar al re-expresar los costos en pesos a dólares.
Efecto volumen (-USD 0.17/bl): menor costo por incremento de la producción.
Resultado de Iniciativas de Eficiencias
«Durante 2018 alcanzamos ahorros acumulados por 2.7 billones de pesos en el Grupo Empresarial, un 6% más a las registradas en 2017».
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores disminuyó -22,7% versus cuarto trimestre 2017 y aumentaron +74,6% año. Disminuyó -4,6% respecto el tercer trimestre 2018.
«La utilidad neta del año ascendió a 11.6 billones de pesos, la más alta de los últimos cinco años y casi el doble que la registrada en 2017».
«Este sólido desempeño fue apalancado por: i) mayores niveles de producción de hidrocarburos (733 kbped en el cuarto trimestre y 720 kbped para el año), en línea con las metas propuestas, ii) aumento en cargas de refinación de 346 kbd en el 2017 a 373 kbd en el 2018 asociado a la estabilización de la Refinería de Cartagena, iii) consolidación de la estrategia de sustitución de crudos y productos importados por producción propia, iv) entrada en operación del proyecto San Fernando – Apiay y la ampliación del P135 en el segmento de transporte, v) eficiencias acumuladas por el programa de transformación, vi) entorno favorable de precios y vii) menor tasa efectiva de tributación».
Impairment de activos de largo plazo: En el último trimestre de 2018, como resultado del ejercicio anual de comparar valores en libros de los activos frente a valores justos del mercado bajo las normas IFRS, se presenta un impairment neto de activos de largo plazo por -COP 496 mil millones antes de impuestos (-COP 366 mil millones después de impuestos)
DEUDA FINANCIERA
«La posición de liquidez del año nos permitió prepagar deuda por 2.5 billones de dólares equivalentes lo cual se reflejó en una reducción del nivel de apalancamiento que pasó del 37% en 2017 al 28% en 2018, fortaleciendo nuestra estructura de capital. El indicador Deuda Bruta/EBITDA se ubicó en 1.2 veces para 2018 versus 1.9 veces en 2017, el más bajo de los últimos cinco años».
Relación Pasivo/Activo 53,0% al cierre del cuarto trimestre 2018.
Llegó a estar en 63,2% en el cuarto trimestre 2015 ($53.223.338 millones de pesos).
RESERVAS
«En 2018 incorporamos 307 millones de barriles de petróleo equivalente en reservas probadas, continuando con la tendencia positiva de incorporación del 2017. Al cierre del año las reservas probadas netas del Grupo Ecopetrol alcanzaron 1,727 millones de barriles de petróleo equivalente. El índice de reemplazo de reservas fue 129%, el más alto de los últimos cuatro años. Por su parte, la vida media de reservas totales ascendió a 7.2 años, destacándose el aumento de la vida media de reservas de crudo de 5.8 a 6.3 años».
PVL
PVL 2,30 un poco debajo del promedio.
Nuestro concepto: Neutral. Buen incremento en ingreso comparativo con trimestre y año del 2017 pero mayor incremento en costos y gastos del cuarto trimestre 2018 que disminuye su resultado operacional según su comportamiento trimestral del año 2018. A favor su incremento en producción y reservas.
Metas
«Entre las metas operativas y financieras más relevante del Plan hacia el 2021 están: (i) alcanzar niveles de producción orgánica entre 750-770 kbped, (ii) crecimiento de reservas totales del Grupo Ecopetrol manteniendo el índice de reemplazo de reservas orgánico por encima del 100%, sin considerar efecto precio, iii) viabilizar la carga óptima del sistema integrado de refinación a un nivel entre 370-400 kbpd, iv) aumentar volúmenes transportados en línea con nuestra producción país, (v) invertir entre 12-15 billones de dólares que se reflejen en un nivel de retorno sobre el capital empleado por encima del 11% a precios del Plan, y vi) sostener una robusta posición de caja y un apalancamiento óptimo que preserve el grado de inversión de la Compañía».
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