Finalmente, en la mañana de este lunes se conoció que Summit Materials fue adquirida por Quikrete Holdings, la firma estadounidense de agregados que desde hace algún tiempo venía mostrando interés en ella.
Desde septiembre de 2023, la filial de Cementos Argos en Estados Unidos se había convertido en el accionista mayoritario de Summit, con el 31 % de las acciones, luego de que la firma colombiana combinara su operación con la estadounidense en ese país y juntas se convirtieran en el cuarto competidor con mayor participación de mercado en dicho territorio.
En ese entonces, Cementos Argos recibió 54,7 millones de acciones ordinarias de Summit que pagó a un precio de US$36 por acción, lo que significa que invirtió alrededor de US$1.969 millones para hacerse al porcentaje que posee.
Hoy, el aval del negocio con Quikretehace que Cementos Argos se encuentre en la posición contraria a la que tenía en 2023. Y es que, precisamente, la compañía colombiana firmó un acuerdo en virtud del cual se ha comprometido a votar todas sus acciones ordinarias de Summit a favor de la transacción.
Lo anterior significa que la colombiana vendería su 31 % de acciones en Summit Materials a Quikrete a un precio de US$52,5 por acción, lo que representa un valor total de US$2.875 millones a su beneficio. En total, todas las acciones de Summit Materials vendidas a ese precio le dan un valor a la empresa de US$11.500 millones.
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Así las cosas, se puede decir que la diferencia entre el precio que Cementos Argos pagó por la firma estadounidense de producción de concreto y el precio en el que ahora la está vendiendo es de US$906 millones. O, en otras palabras, el negocio de Summit Materials representó para la empresa colombiana una ganancia por ese valor.
Como explica el mismo Felipe Aristizábal, CFO de Grupo Argos, “este pago, sumado a los US$1.200 millones recibidos en enero de este año, así como las distribuciones especiales de Argos USA a Cementos Argos S.A. entre 2022 y 2023 por US$445 millones, conduce a un valor total de salida de US$4.520 millones, equivalentes a un múltiplo de 15,4x el Ebitda de Argos USA en 2023”.
¿Qué repercusiones tendría la venta de Summit para la acción de Cementos Argos?
De acuerdo con Corredores Davivienda, el viernes pasado, la acción de Cementos Argos cerró en $9.150, un 5 % por debajo de los $9.696 que recibirá solo por su participación en EE.UU.
La Dirección de Investigaciones de esta entidad dice que si a los $9.696 por acción se le suma “el valor justo que estimamos para sus acciones de Grupo Sura ($1.278/ acción) y la operación de Colombia y Centroamérica ( $2.561/acción), el Valor Justo para la acción de Cementos Argos ascendería a $13.535/ acción”.
Para Davivienda es importante anotar que Grupo Argos es el dueño del 54 % de las acciones de Cementos Argos, por lo que también para Grupo Argos el uso de los recursos es determinante.
“A manera de ejemplo, si Cementos Argos entregara como dividendos el 100 % de los recursos, a Grupo Argos le corresponderían US$1.549 millones, equivalentes a US$1,84 /acción o $8.125/acción”, finalizó.
