La decisión del Gobierno de aumentar el salario mínimo un 9,5 % para este año, cuando la recomendación del Banco de la República era hacer un ajuste del 6,3 %, es una de las preocupaciones del mercado respecto al comportamiento que tendría la inflación en 2025.
Así lo advierte un reporte de la firma de gestión de inversiones XP Investments que había estimado un incremento de la remuneración básica del 7,5 %, partiendo de que el año 2024 cerraría con una inflación del 5,2 %, como en efecto confirmó ayer el DANE.
Conforme se acercaba el fin de año y producto de la desaceleración del crecimiento en el Índice de Precios al Consumidor (IPC), todos los analistas empezaron a hacer ajustes a la baja en las estimaciones de inflación para 2024 y 2025. De hecho, el Banco de la República confirmó que el indicador debía volver a la meta del 3 % en algún momento este año.
Sin embargo, cada vez surgen más dudas respecto a cumplir esta previsión y ya no hay certeza de que el Banco de la República haga recortes importantes a la tasa de interés en sus reuniones de política monetaria este año.
Incluso el Banco Itaú señaló en su informe diario que el avance del proceso desinflacionario se verá limitado por un aumento del salario mínimo superior al previsto, “lo que incrementará las presiones de indexación de los precios”, por lo que ajustaron su previsión al alza hasta un 3,7 %.
Andrés Pardo, jefe de Estrategia Macro para Latinoamérica de XP Investments, reveló que su estimación de la tasa de política monetaria para fin de año aumentó del 6,50 % al 7,25 %. De hecho, esperan que la junta del 31 de enero culmine con un recorte de tasas no unánime de 25 puntos básicos y un tono cauteloso.
“Esto refleja la preocupación por una menor caída de la inflación como resultado de la depreciación monetaria acumulada, menores expectativas de recortes de tasas por parte de la Reserva Federal en Estados Unidos y una mayor incertidumbre en torno a las perspectivas fiscales”, detalló Pardo.
Sin embargo, el informe de XP Investments destaca una dinámica muy positiva de la inflación subyacente en diciembre, la cual reanudó su tendencia a la baja desde mediados de 2023 y revirtió el repunte temporal de noviembre, a pesar de que superó ligeramente la proyección del BanRep.
“La caída se explicó en gran medida por la persistente atonía económica y los efectos gradualmente desvanecidos de la elevada inflación pasada. En particular, tanto la inflación subyacente como la de servicios se alinearon con las tendencias históricas por primera vez en más de tres años. Sin embargo, la persistente rigidez de la inflación de servicios sigue siendo un desafío”, señaló el vocero.
En comparación con noviembre, el último mes del año la inflación no experimentó cambios, ambos registros son del 5,2 %, debido la depreciación monetaria acumulada, según la lectura de la firma. Incluso, se alineó en términos generales con las expectativas.
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