Citi dio a conocer cuáles son los factores que ven en Ecopetrol, teniendo en cuenta el precio objetivo de U$14 por cada ADR de la petrolera colombiana en la Bolsa de Valores de Nueva York, con su recomendación de comprar, aunque con alto riesgo.
“Vemos un posicionamiento temprano y creemos que todavía hay espacio para ganar impulso”, dice un informe del banco de inversión conocido por Valora Analitik, en el cual advierte que “las preocupaciones sobre las perspectivas de los precios del petróleo siguen siendo la principal preocupación para el comercio”.
Citi explicó que su calificación de alto riesgo para Ecopetrol refleja la incertidumbre política, “ya que el nuevo gobierno de Colombia podría mostrar menos apoyo al sector de petróleo y gas, lo que podría perjudicar nuestro escenario base de inversión, debido a posibles cambios en el marco regulatorio”.
Teniendo en cuenta que actualmente cada ADR de Ecopetrol está en US$10,32 en el mercado de Estados Unidos, el banco destacó una serie de riesgos que podrían dificultar que los títulos lleguen al precio objetivo de US$14.
Factores que podrían afectar desempeño de la acción de Ecopetrol, según Citi
Uno de ellos es el peso que tiene la petrolera colombiana en el Colcap, el principal índice de la Bolsa de Valores de Colombia (bvc). “Dado que la correlación con el mercado local es alta, un mayor interés en las acciones colombianas podría aumentar el interés en Ecopetrol. Del mismo modo, un menor interés en las acciones colombianas (debido a una mayor aversión al riesgo) tendría un impacto negativo en las acciones”.
Otro factor tiene que ver con los precios del petróleo pues “Ecopetrol está muy expuesta a los costos de las materias primas, debido al sistema tributario colombiano”.
“En este sentido, el aumento o disminución sustancial de nuestras previsiones de precios del petróleo podría traer riesgos al alza o a la baja”, completa el Citi sobre este punto.
Advierte además por la participación del Gobierno en Ecopetrol, pues posee el 88,2 % de las acciones y, por lo tanto, “nombra a la mayoría de los miembros del Directorio de la compañía. Dada la relevancia de Ecopetrol para la economía colombiana, el Gobierno podría tener objetivos significativamente diferentes para la empresa a los accionistas minoritarios”.
Además, tiene en cuenta que “gran parte del petróleo en Colombia es pesado, lo que lleva a bajos factores de recuperación. Nuestro caso de inversión para la empresa se basa en sus tasas de recuperación promedio pasadas. Si el desarrollo futuro produce factores de recuperación más bajos, la empresa podría verse afectada negativamente”.
En sus previsiones sobre Ecopetrol, Citi también tiene en cuenta que podría haber un riesgo en los excedentes de la venta de acciones si surgen necesidades de capital, pues “la ley colombiana permite que Ecopetrol venda hasta un 8,3 % adicional de participación en una oferta primaria”,
“Si el impacto en la empresa de cualquiera de estos factores difiere de nuestras expectativas del caso base, la acción podría tener dificultades para alcanzar nuestro precio objetivo o podría aumentar más de lo que esperamos”, concluye el documento del banco de inversión sobre la petrolera colombiana.
