A pesar de un comienzo de año alentador para las acciones de América Latina (LatAm), que han superado a los mercados emergentes (EM) y a Estados Unidos (EE. UU.) en lo que va de 2025, los flujos de capital hacia la región siguen siendo débiles.
Así lo detalla un informe de Bank of America al que tuvo acceso Valora Analitik en el que se señala además que este desempeño contrasta con la narrativa de «excepcionalismo estadounidense» que ha dominado los mercados globales desde 2019, atrayendo más de US$1,2 billones a fondos de acciones dedicados a EE. UU., mientras que el resto del mundo ha quedado en un segundo plano.
Sin embargo, el banco estadounidense ve un posible cambio en esta tendencia que podría abrir una ventana de oportunidad para los mercados emergentes, incluyendo LatAm, aunque los inversores aún no parecen convencidos.
América Latina ha sido una de las regiones más destacadas en 2025, con Brasil y su moneda, el real (BRL), liderando la recuperación. Este repunte se debe en parte a las valoraciones deprimidas con las que entró el año y a la mejora relativa de las monedas locales.
Sin embargo, los flujos de capital hacia clases de activos más riesgosos, como las acciones y los fondos de cobertura, siguen bajo presión debido a las altas tasas de interés locales.
En Brasil, por ejemplo, Bank of America indica que los fondos de acciones locales han registrado crecientes reembolsos en 2025, superando incluso los niveles de 2024.
Además, los fondos de crédito corporativo, que experimentaron grandes entradas en 2024, ahora muestran salidas de capital. Incluso las cuentas de ahorro, tradicionalmente un refugio seguro para los inversores locales, han visto salidas significativas este año.
Históricamente, dijo la entidad, los flujos sostenidos de capital extranjero hacia las acciones brasileñas dependen de entradas más amplias hacia los mercados emergentes, que han brillado por su ausencia este año.
La asignación de acciones en Brasil se encuentra cerca de mínimos históricos, con solo el 7,5 % de los portafolios invertidos en acciones en enero de 2025, apenas por encima del mínimo histórico del 7,4 % registrado en diciembre de 2024.
El crédito corporativo pierde impulso
Otra señal preocupante que revela el informe de Bank of America es la desaceleración en la demanda de crédito corporativo en 2025. Después de alcanzar máximos históricos en 2024, los fondos locales enfocados en crédito corporativo han experimentado reembolsos este año.
Aunque los fondos de renta fija en general han tenido entradas netas en 2025, esto no ha sido suficiente para compensar la salida de capital de otros instrumentos de inversión.
¿Un cambio de narrativa en EE.UU.?
El «excepcionalismo estadounidense» ha sido un factor clave en los flujos de capital globales en los últimos años. Sin embargo, un posible enfriamiento de esta narrativa podría redirigir parte de estos flujos hacia los mercados emergentes.
Aunque aclaró el banco que aún no hay señales claras de esta rotación, los inversores están atentos a cualquier cambio en el panorama macroeconómico de EE.UU. que pueda favorecer a otras regiones.
Hasta ahora, los mercados emergentes han tenido dificultades para atraer capital. Este escenario contrasta con el potencial de crecimiento que ofrecen economías como Brasil, donde las valoraciones atractivas y las monedas depreciadas podrían representar una oportunidad para los inversores dispuestos a asumir riesgos.
**Este artículo fue creado usando inteligencia artificial (IA) para resumir los aspectos más importantes. La curación de los contenidos fue realizada por Rodrigo Torres, director de Valora Analitik https://www.linkedin.com/in/rodrigo-torres-villamil-3a433a37/.
