La Dirección de Estructuración en Mercado de Capitales de Bancolombia dio a conocer su más reciente entrega de Top Picks para el mes de septiembre, aunque en esta, más allá de los porcentajes en unos títulos, las recomendaciones siguen siendo las mismas.
Así, la entidad sigue recomendando las acciones de Cementos Argos (25 %), ISA (20 %), Grupo Argos (25 %), GEB, y Ecopetrol.
Estas dos últimas fueron las de los ajustes, pues el GEB creció 5 % a una participación del 20 % y Ecopetrol cayó 5 % a 10 %.
“Se ha tomado la decisión de bajar la ponderación de Ecopetrol, dado que, la ponderación anterior de 15 % superaba la exposición que tiene actualmente el índice MSCI Colcap a esta acción, con un 12,4 %”, dice el informe.
Además, agrega que esta menor ponderación “refleja las preocupaciones asociadas al gobierno corporativo de la compañía, dado que, en las semanas recientes se han conocido diferentes noticias sobre decisiones controversiales y renuncia de altos directivos”.
Para la Dirección, la acción de la estatal de energía luce bastante descontada y más aún después de las correcciones recientes del precio del petróleo que llevaron al precio de Ecopetrol a romper a la baja el soporte de $2.000. “Por lo tanto, en la medida en que los temores de recesión a nivel global disminuyan esperamos una recuperación del activo”, aseguran.
En contraste, Bancolombia ve positiva la acción del GEB por un portafolio de activos diversificado en negocios regulados de energía y gas y la capacidad de generación de caja y dividendos de manera regular.
“En el 2023, los resultados de la compañía tuvieron un sesgo positivo dado que la gestión de los negocios controlados (TGI y GEB transmisión) lograron compensar un resultado negativo en ENEL por el castigo del parque eólico Windpeshi”, se lee en la investigación.
¿Qué más se ve en las acciones recomendadas de Bancolombia?
En lo corrido del año, el índice MSCI Colcap, sin tener en cuenta dividendos, ha aumentado 11,4 %, manteniéndose por encima del nivel de 1.290 puntos agosto.
En ese tiempo, el portafolio de activos recomendados ha presentado una valorización de 28,7 %, cifra 1,121 pb (puntos básicos) superior al Colcap (17,5 %), y 1,238 pb mayor que la canasta de activos elegible (16,3 %).
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En Grupo Argos, Bancolombia ve una inversión atractiva en consideración de las oportunidades de crecimiento que se abren para Odinsa gracias a la alianza con Macquarie, la efectiva implementación de la estrategia de desapalancamiento en Odinsa y Cemargos (desinversiones en Texas, Florida y Carolina del Norte).
El informe destaca en el caso de Cementos Argos el acuerdo en Estados Unidos que marca un hito de inversión ya “que da cumplimiento a una de las principales iniciativas anunciadas en el programa Sprint, un compromiso estratégico orientado a obtener la revelación del valor fundamental implícito en el activo. Este debería llevar a los inversionistas a reconocer en el precio una mejor valoración del activo en el mercado”.
Finalmente,” ISA tiene un riesgo regulatorio significativamente menor a sus otros pares del sector eléctrico, dado que la transmisión es el segmento de la cadena de menor afectación a la tarifa, por su baja incidencia a la tarifa total (6 %)”.
Dicho atractivo se soporta para Bancolombia en un portafolio de inversiones por más de $19 billones entre 2024-2027, además de oportunidades en expansión en transmisión de renovables no convencionales y exposición a diferentes países disminuye el riesgo regulatorio.
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