En 2023, el valor global de las fusiones y adquisiciones fue de US$3,2 billones. Y, aunque está lejos de ser una cifra insignificante, sí es la más baja en los últimos 10 años en este tipo de acuerdos empresariales.
Así lo señaló la firma consultora Bain & Company en su reporte de fusiones y adquisiciones 2024. Los US$3,2 billones representaron un 15 % menos en comparación con la cifra de 2022, cuando el valor de mercado de los acuerdos fue de US$3,7 millones. Con esas cifras, además, se marca el segundo año consecutivo en el que caen este tipo de transacciones en el mundo.
Entre los principales impactos para la caída de los acuerdos de fusiones y adquisiciones estuvieron las altas tasas de interés en todo el mundo. Y también, la marcada brecha entre el valor que ofrecían los compradores frente al que buscaban los vendedores.
Por qué cayeron las fusiones y adquisiciones en 2023
De acuerdo con el informe de Bain & Company como se dijo, el principal impedimento para la celebración de fusiones y adquisiciones en 2023 fueron las tasas de interés.
“Ningún negociador de acuerdos pudo evitar el impacto de las tasas de interés en aumento. Casi todos los ejecutivos con los que hablamos y el 95 % de los encuestados estuvieron de acuerdo en que las tasas de interés más altas requerían que adaptaran su enfoque a las fusiones y adquisiciones en 2023. ¿El principal ajuste? Ser más selectivo en qué acuerdos se están persiguiendo”, indica el informe.
Justamente, las tasas de interés llevaron a que disminuyeran las valoraciones de los acuerdos, lo que llevó a la profundización en la mencionada brecha.
Además, Bain & Company puso los ojos en otro aspecto: el escrutinio de los reguladores frente a estos acuerdos. Instituciones como la Comisión Europea, la Autoridad de Competencia y Mercados del Reino Unido, y la Comisión Federal de Comercio de Estados Unidos “han mirado con escepticismo las fusiones importantes”.
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Los principales sectores y los más afectados
La industria que se vio más afectada, en términos de fusiones y adquisiciones, fue la de tecnología. “Los valores de los acuerdos tecnológicos disminuyeron aproximadamente un 45 %, mientras que las valoraciones medianas, definidas por los múltiplos del valor empresarial a Ebitda, cayeron de 25 veces en 2021 a 13 veces el año pasado”.
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En la otra cara de la moneda estuvieron los sectores de energía y atención médica. En el primero, el aumento del valor de los commodities llevó a que este sector liderara la fusión, por ejemplo.
Además, “las megafusiones dejaron su marca en la segunda mitad de 2023, una posible señal de que los negociadores de acuerdos estaban listos para mirar hacia adelante. Para los observadores de fusiones y adquisiciones, el momento no fue demasiado sorprendente. Muchas empresas habían mantenido altos niveles de selección proactiva de acuerdos y diligencia debida incluso cuando los recuentos de acuerdos disminuyeron”.
Así las cosas, y pese a la caída en dos años consecutivos, de acuerdo con Bain & Company 2024 traería más acuerdos.
“Por supuesto, todavía hay algunas cosas que frenarán los volúmenes y valores de los acuerdos. Esperamos que la competencia por los activos se intensifique en el próximo año. A medida que las tasas de interés se estabilicen e incluso posiblemente disminuyan, las firmas de capital privado y las corporaciones cautelosas con las fusiones y adquisiciones volverán al mercado”, indica el informe.
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