El Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por sus siglas en inglés) estima que los flujos de cartera hacia los mercados emergentes se situaron en US$1.700 millones en diciembre.
El IIF explicó que US$4.400 millones correspondieron a flujos de capital y -US$2.600 millones a flujos de deuda.
Así lo informa el rastreador de flujos de capital de diciembre del IIF: “Cerramos el año con una nota débil, destacando los desafíos pendientes para el complejo de mercados emergentes”.
Explicó que, a diferencia de noviembre, los mercados emergentes fuera de China sufrieron salidas.
“Las tasas de interés más altas de Estados Unidos han diezmado los rendimientos de la deuda en dólares de los mercados emergentes y, por lo tanto, los flujos de deuda han mostrado salidas de US$7.700 millones, con un desempeño similar para las acciones de mercados emergentes fuera de China (salida de US$2.000 millones)”, indicó el instituto.
De acuerdo con el IIF, si bien la expectativa de un “pivote” de la Fed ayudó a mejorar el panorama general, aún persisten posibles focos de riesgo en todo el complejo de mercados emergentes.
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Asimismo, señala que, si bien las tasas de interés de Estados Unidos fueron altas en 2022, el “reciente repunte en los rendimientos reales ajustados por inflación” fue un factor que ha permitido aliviar la carga sobre el crédito en dólares de los mercados emergentes.
En línea con lo anterior, el IIF prevé que los rendimientos del Tesoro caigan durante los próximos 12 meses, mejorando la imagen para los mercados emergentes.
“Creemos que los rendimientos de la deuda en dólares de los mercados emergentes deberían recuperarse en 2023, pero si las condiciones financieras de Estados Unidos se endurecen significativamente, las pérdidas de diferenciales podrían superar las ganancias de duración”, anotó.
Añadió que la reducción en la tasa de interés de la Reserva Federal podría endurecer las condiciones financieras de Estados Unidos el próximo año, “con los diferenciales de crédito de los mercados emergentes siguiendo el ejemplo”.
Flujos de cartera en China
El IIF destaca que China ha atraído flujos de cartera constantes, aún cuando los emergentes experimentaban volatilidad.
Sin embargo, en 2022, señala, los flujos de inversores no residentes a China “prácticamente se han detenido”.
Esto, según el IIF, es coherente con las anécdotas “que recogemos de los participantes del mercado que se han vuelto más conscientes del riesgo geopolítico”.
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En diciembre, los flujos de acciones de China mostraron entradas por US$6.300 millones, mientras que los flujos de deuda siguieron el mismo patrón, alcanzando los US$5.100 millones.
En América Latina, los flujos de entrada fueron por US$8.300 millones, “con todas las demás regiones sufriendo flujos de salida”, indicó el Instituto de Finanzas Internacionales.
