Ante la actual coyuntura que vive el mundo por cuenta del conflicto geopolítico entre Rusia y Ucrania, que ha afectado de manera importante a los mercados financieros globales, a lo que se suman los rezagos del Covid-19 y la volatilidad en las bolsas globales ante sucesos macroeconómicos como el aumento de tasas de interés y la creciente inflación, es clave entender cómo estos factores pueden impactar los ahorros de los colombianos en los fondos de pensiones privados y la rentabilidad de estos recursos.
Al cierre del año pasado los fondos de pensiones obligatorios generaron rendimientos para sus afiliados por un valor de $31,8 billones, gracias a un proceso de inversión profesional y estructurado que les ha permitido identificar inversiones con alto potencial de valorización para sus afiliados, a la diversificación que se ha implementado, y a una visión de largo plazo que ha representado la clave para la preservación y crecimiento del valor de los portafolios administrados. Ver más Finanzas Personales
Pero para entender más como es que la economía global y los sucesos pasan a su alrededor se relacionan con los resultados de la industria pensional, Valora Analitik conversó con Leonardo Mila, gerente de Estrategia en el fondo de pensiones y cesantías Porvenir, y conocer más al respecto.
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¿Qué es la rentabilidad?
La rentabilidad hace referencia al beneficio o ganancia que se ha obtenido de un dinero invertido en un periodo determinado de tiempo como porcentaje del capital invertido. Esta rentabilidad puede ser fija o variable, positiva o negativa.
El desempeño de las rentabilidades de los Fondos de Pensiones no debe evaluarse para horizontes de tiempo de corto plazo como días, semanas o meses, sino para horizontes de largo plazo como 10 años, 20 años, o 30 años, teniendo en cuenta que estos son los periodos de tiempo que normalmente le toma a cada trabajador la construcción de su ahorro pensional. Por lo tanto, es importante no tomar decisiones apresuradas por situaciones transitorias de elevada volatilidad.
¿Cómo genera un fondo esos rendimientos?
Los recursos administrados por un fondo como Porvenir son invertidos principalmente en instrumentos financieros de mercados internacionales y locales, como acciones de países desarrollados, o títulos de deuda pública del Gobierno Nacional, entre otros.
Estas inversiones se encuentran reguladas por la Superintendencia Financiera quien establece los tipos de activos y los montos máximos en los cuales se puede invertir. Los precios de mercado de estos instrumentos financieros, al negociarse diariamente en mercados internacionales y locales están expuestos a fluctuaciones de corto plazo y son susceptibles a presentar desvalorizaciones temporales durante períodos de tiempo relativamente cortos.
¿Por qué son importantes los rendimientos en el ahorro pensional?
El valor de los recursos que hay en la cuenta de ahorro individual no solo se compone de la suma de los aportes que realiza el afiliado y el empleador sino también de los rendimientos generados por la gestión que realiza la administradora del fondo de pensiones como Porvenir.
Estos rendimientos generados por la gestión de la AFP, en el largo plazo representan cerca del 70% del valor de la cuenta individual que le pertenece al afiliado. De esta manera se construye el capital que al final de la vida laboral del afiliado le permitirá obtener las mesadas pensionales que garantizarán su tranquilidad financiera en la vejez.
¿Lo que está sucediendo entre Rusia y Ucrania afectará la rentabilidad de los recursos de los afiliados al fondo voluntario?
Factores coyunturales como el conflicto Rusia-Ucrania suelen afectar la rentabilidad de los activos como consecuencia del incremento la aversión al riesgo por cuenta de una elevada incertidumbre. Esto se evidencia en las desvalorizaciones transitorias que pueden tener los activos asociados a un perfil de inversión más riesgoso como la renta variable. Por lo anterior, los portafolios de Pensiones Voluntarias que tengan una participación significativa en Renta Variable podrán verse afectados por esta situación.
Lo importante es asegurarse de que el nivel del riesgo del portafolio se ajuste al perfil de riesgo del afiliado, y a la vez mantener una visión de largo plazo pues la historia ha mostrado de forma consistente que luego de períodos de desvalorizaciones, siguen períodos de importantes recuperaciones en los mercados de renta variable una vez se superan las crisis generando, como ocurrió recientemente con el surgimiento y posterior avance en la superación del Covid-19.
¿En cuánto tiempo se recuperan los portafolios?
No se puede saber con exactitud el comportamiento que va a tener el mercado de capitales, adicionalmente se desconoce el alcance que pueda llegar a tener este conflicto geopolítico en el corto y mediano plazo, además de los riesgos inflacionarios que ya estaban presentes antes de la invasión de Ucrania.
Vale la pena recordar que las inversiones que realiza una administradora de fondos de pensiones como Porvenir se llevan a cabo con una visión de largo plazo por lo que se espera que el valor de los fondos registre una recuperación e incluso importantes valorizaciones una vez que pase la turbulencia.
¿Los fondos deben garantizar un mínimo de rendimiento a los afiliados?
Si, las AFP deben garantizar un mínimo de rendimientos a todos sus afiliados. Para proteger el ahorro pensional, las Administradoras de Fondos de Pensiones y Cesantías deben garantizar una rentabilidad mínima para un horizonte de tiempo determinado según el fondo de pensiones obligatorias o el portafolio de cesantías del que se trate.
La metodología de cálculo de esta rentabilidad mínima, así como el horizonte de tiempo de cálculo son definidos por la Superintendencia Financiera. En caso de que no se cumpla esta rentabilidad mínima, la Sociedad Administradora debe responder con los recursos de su patrimonio para asegurar que se alcance este nivel mínimo requerido por la regulación.
En contexto
En 2021, Porvenir generó a sus afiliados en pensiones obligatorias y cesantías rendimientos por $15,7 billones, impulsados principalmente por el resultado satisfactorio de los portafolios de Mayor Riesgo y Moderado que evidenciaron rentabilidades positivas de dos dígitos durante al año.
Esto obedeció al buen comportamiento de sus inversiones renta variable, especialmente, de los internacionales que se beneficiaron de la recuperación económica global registrada en 2021.
