A través de su revisión anual de clasificaciones de mercado, MSCI, el ponderador estadounidense de fondos de capital inversión, deuda, índices de mercados de valores y otras herramientas de análisis de carteras, determinó que Argentina pierda la categoría de emergente.
Con ello, el país queda excluido de todos los índices de MSCI, lo que representa un golpe aún más duro que lo que esperaba el mercado.
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Argentina accedió en junio de 2018 al índice de emergentes de MSCI, pero no ingresó formalmente hasta mayo de 2019.
Si bien un descenso estaba prácticamente descontado, la decisión supone un empeoramiento de las condiciones de acceso al financiamiento.
Argentina queda en la misma situación que países como Jamaica, Panamá, Trinidad y Tobago, Botswana, Zimbabwe, Líbano o Palestina. Dentro del estatus ‘standalone’, en el que fue reclasificado, también se encuentran economías como Bosnia, Bulgaria, Malta y Ucrania.
MSCI había anticipado hace un año que Argentina perdería su lugar entre emergentes. En junio de 2020, MSCI había decidido darle una chance más al país manteniéndolo dentro de ese nivel, pero con una clara advertencia: sería removido de dicho grupo en caso de que persistan los deterioros en la accesibilidad al mercado. Es decir, si persistían los controles de capitales instalados hace casi dos años.
Desde entonces el cepo cambiario no solo no fue removido, sino que se endureció.
«Desde septiembre de 2019, los inversores institucionales internacionales han estado sujetos a la imposición de controles de capitales en el mercado de equity de Argentina», dijo Craig Feldman, miembro del comité de políticas del índice MSCI.
«La severidad prolongada de los controles de capitales sin resolución no está en línea con los criterios de accesibilidad del índice MSCI Emerging Markets. Esto ha llevado a la reclasificación de la Argentina de mercados emergentes a estado de mercados independientes», agregó Feldman en el comunicado.
El motivo por el que la decisión es aún más dura que la esperada radica en la expectativa de que si Argentina pasaba a la categoría de frontera, podía verse beneficiada por obtener una mayor ponderación en un nivel inferior respecto de la escasa participación que tenía en emergentes. De hecho, detrás de esa expectativa se explicó en parte el rally que experimentó la renta variable local en las últimas semanas.
De las ocho empresas argentinas que se habían sumado al índice MSCI Emerging Markets en 2019, hoy solo permanecen Globant e YPF, mientras que Adecoagro reemplazó recientemente a Telecom Argentina. Sin embargo, su ponderación apenas alcanzaba el 0,098% en el caso de Globant, del 0,012% para Adecoagro y del 0,011% en el caso de YPF.
«La decisión de MSCI perjudica significativamente a las acciones locales, afectando el ingreso de ciertos flujos. Básicamente, sacan al país de emergentes, pero tampoco lo posicionan como fronterizo, quedando aislado hasta que se analice una nueva reclasificación», explicó Lucas Yatche, senior financial advisor de Liebre Capital.
(Con información de El Cronista)
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