Con los precios agrícolas al alza, los metales alcanzando sus valores más altos y el petróleo muy por encima de los US$50 por barril, para JPMorgan Chase & Co, las materias primas parecen haber comenzado un nuevo ‘superciclo’ tras muchos años.
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Parece probable que se produzca un auge a largo plazo en el complejo de las materias primas, con los inversores en Wall Street apostando por una fuerte recuperación económica tras la pandemia y cubriéndose contra la inflación, dijeron analistas de JPMorgan en un informe.
Los precios también pueden subir como una «consecuencia no intencionada» de la lucha contra el cambio climático, que amenaza con restringir los suministros de petróleo al tiempo que aumenta la demanda de metales necesarios para construir infraestructura en sectores como energías renovables, baterías y vehículos eléctricos.
El optimismo ya ha llevado las apuestas alcistas de los fondos de cobertura sobre las materias primas a las más altas en una década, lo que representa un cambio dramático con respecto al año pasado, cuando el petróleo cayó por debajo de cero por primera vez y los agricultores se deshacían de los productos en medio de cadenas de suministro complicadas y la caída de la demanda.
«Creemos que ha comenzado el nuevo repunte de las materias primas y, en particular, el ciclo alcista del petróleo«, dijeron los analistas de JPMorgan en su nota. «La marea de los rendimientos y la inflación está cambiando», agregaron.
Las materias primas han experimentado cuatro superciclos en los últimos 100 años, y el último alcanzó su punto máximo en 2008.
Si bien ese fue impulsado por el ascenso económico de China, JPMorgan atribuyó el último ciclo a varios factores, incluida una recuperación posterior a la pandemia, políticas monetarias y fiscales «ultraflexibles», un dólar estadounidense débil, una inflación más fuerte y políticas ambientales más agresivas el mundo.
Los fondos de cobertura de manera similar no han sido tan optimistas con respecto a las materias primas desde mediados de la década de 2000, cuando China almacenaba desde cobre hasta algodón, mientras que las malas cosechas y las prohibiciones de exportación en todo el mundo aumentaron los precios de los alimentos y eventualmente derrocaron a los gobiernos durante la Primavera Árabe.
Ahora comienza a parecer un contexto similar, con un amplio indicador de los precios de las materias primas alcanzando sus márgenes más altos en seis años.
Los precios del maíz y la soja se han disparado a medida que China se supera los cultivos estadounidenses. El cobre alcanzó un máximo de ocho años en medio de un creciente optimismo sobre una recuperación económica más amplia. Y el petróleo ha experimentado una fuerte recuperación en medio de la pandemia Covid-19 a medida que disminuye el exceso de oferta mundial.
(Con información de Bloomberg)
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