Cementos Argos – Informe trimestral de resultados a Diciembre 31 de 2019
INGRESOS OPERACIONALES
Ingresos aumentaron +11,4% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +11,4% año. Disminuyó -6,2% respecto el tercer trimestre 2019.
“Argos despachó de manera acumulada 16 millones de toneladas de cemento y 10 millones de metros cúbicos de concreto, con variaciones de 0,6% y -1,5%, respectivamente, frente al cierre de 2018. Estos volúmenes reflejan un crecimiento positivo de la demanda en Estados Unidos, las condiciones de mercado aún desafiantes en Honduras y Panamá y el efecto a corto plazo de la estrategia para recuperar los precios en Colombia”.
“En términos de mercado, se mantiene una perspectiva positiva basada en tasas hipotecarias bajas, que han reducido los inventarios de viviendas y se resalta el aumento significativo en el gasto público en construcción”.
“Durante el cuarto trimestre, Argos continuó con la ejecución de su estrategia de desinversiones y completó la venta de 28 plantas de concreto premezclado ubicadas en los estados de Arkansas, Virginia, Carolina del Sur y Georgia, para una entrada de efectivo total de USD 95 M”.
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USA Año
“La compañía alcanzó un crecimiento de volumen tanto en el negocio de cemento, como en el de concreto. Al cierre del ejercicio, los despachos de cemento crecieron 9,5%, llegando a 6,3 millones de toneladas, mientras que el volumen de concreto se ubicó en 7,1 millones de metros cúbicos, con aumento del 1,2%. Asimismo, los ingresos cerraron en 1,6 billones de dólares con incremento de 7,8% y el ebitda llegó a 268 millones de dólares, aumentando un 12%”.
USA Trimestre
“Durante el cuarto trimestre de 2019, los volúmenes de cemento presentaron un crecimiento de 14.9% comparado con el mismo periodo del 2018, impulsado por la Florida y la región de Deep South. Del mismo modo, y con un clima más templado, los despachos de concreto crecieron 9.1% con un desempeño extraordinario en mercados como Houston y Atlanta, con crecimientos de doble dígito”.
“Los ingresos cerraron en USD 391 millones, con un aumento de 14.5% A/A. El EBITDA cerró en USD 71 millones, con un crecimiento del 22.5% comparado con el mismo periodo del 2018. El EBITDA refleja los gastos no financieros puntuales de USD 9.2 M y la ganancia de USD 23 M de la desinversión de los activos de RMC mencionados anteriormente”.
COLOMBIA Año
“Pese a los avances en precios y propuesta de valor, los resultados se vieron afectados por la alta inflación del costo de los combustibles, los cuales aumentaron 7,14% en 2019 con respecto al año anterior, especialmente por el incremento del precio interno del carbón durante el primer semestre. No obstante, la estrategia de flexibilización de la matriz energética ayudó a mitigar este impacto”.
“Los volúmenes de cemento en la regional llegaron a 5 millones de toneladas, con variación del -3% y los de concreto alcanzaron los 2,7 millones de metros cúbicos, con variación del -5,3% con respecto al cierre de 2018”.
“Por su parte, los ingresos terminaron en 2,3 billones de pesos colombianos, aumentando 3,8% año a año y el ebitda se acercó a los 522.000 millones de pesos, con incremento superior al 20%”.
COLOMBIA Trimestre
“Los despachos de cemento y concreto disminuyeron 4.9% y 13% respectivamente, comparado con lo registrado en el mismo periodo de 2018. Durante el trimestre, nuestros despachos se vieron gravemente afectados por el cierre de la carretera Bogotá-Medellín durante 13 días, ubicada cerca de nuestra planta de Rioclaro, y que sirve a ambos mercados. Igualmente, nuestra operación se vio afectada por las protestas sociales que afectaron a las principales ciudades del país a finales del 2019”.
“El EBITDA, antes del efecto de NIIF 16, presentó un aumento de 8.5% A/A, como resultado de la mejor dinámica de precios y la disminución de 3.3% en el costo energético durante el 4T19 (-17% en comparación con su punto más alto en el 1T19)”.
Resultados Consolidados – Cifras Relevantes
“Durante el cuarto trimestre de 2019, nuestros volúmenes consolidados de cemento decrecieron en 0.5% mientras que los de concreto presentaron un aumento de 1.2%, comparados con el mismo periodo de 2018”.
“El EBITDA, antes del efecto de NIIF 16, presentó un aumento de 2.0%, impulsado principalmente por la recuperación en Colombia, un goodwill positivo de USD 23 M derivado de la venta de activos de concreto en los EE. UU., y compensado por USD 9.2 M en gastos no financieros, también en los Estados Unidos”.
COSTOS OPERACIONALES Y GASTOS OPERACIONALES
Aumentaron sus costos y gastos operacionales +11,9% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +12,4% año. Disminuyó -8,4% respecto el tercer trimestre 2019.
UTILIDAD OPERACIONAL
Su utilidad operacional aumentó +7,4% versus cuarto trimestre 2018 y aumentaron +1,7% año. Aumentó +17,7% respecto el tercer trimestre 2019.
UTILIDAD NETA
Su utilidad neta disminuyó -39,1% versus cuarto trimestre 2018 y disminuyeron -32,6% año. Aumentó +38,1% respecto el tercer trimestre 2019.
UTILIDAD PARTICIPACIONES CONTROLADORAS
Utilidad controladores disminuyó -34,1% versus cuarto trimestre 2018 y disminuyeron -31,7% año. Aumentó +99,8% respecto el tercer trimestre 2019.
“Impactada por una mayor provisión de impuestos de 9 millones de dólares en Estados Unidos asociados a la exitosa ejecución del plan de desinversiones de activos”.
PVL
PVL 0,98 en mínimo histórico.
Nuestro concepto: Neutral. Buen incremento en ingresos con igual incremento en costos y gastos, para obtener un incremento adecuado en su utilidad operacional. Su utilidad neta afectada por una mayor provisión de impuestos de 9 millones de dólares en Estados Unidos.
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