Las expectativas a largo plazo sobre los precios del petróleo en la referencia Brent permanecen firmemente ancladas alrededor de US$65-70 por barril, según la más reciente encuesta anual de profesionales de la energía realizada por Reuters.
Se espera que los suministros abundantes de los proyectos de esquisto bituminoso de EE. UU. y otras fuentes fuera de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (Opep) mantengan los precios cerca de su rango reciente en el futuro indefinido.
Los temores sobre el pico de los suministros de petróleo, comunes hace diez años, han desaparecido; ahora hay algunos indicios de que las expectativas sobre el pico de la demanda de petróleo se están consolidando.
Se pronostica que el Brent promediará US$65 por barril en cada uno de los próximos cinco años según la mediana, o US$67 este año, aumentando ligeramente a US$69 para 2024 según la media.
La mayoría de los pronosticadores espera que los precios promedio permanezcan entre US$60 y US$75 por barril en cada uno de los próximos cinco años, y solo un número muy pequeño espera que bajen por debajo de US$50 o aumenten por encima de US$90.
Los resultados se basan en un cuestionario enviado a más de 9.000 profesionales del mercado energético, con respuestas recibidas de 950 entre el 7 y el 10 de enero.
Los pronósticos de precios están muy cerca de la encuesta del año pasado y de años anteriores, aunque en la mayoría de los casos el promedio ha caído en US$1 o US$2.
En encuestas anteriores, hubo una ligera deriva al alza en las expectativas de precios para los próximos años, pero no hay señales de eso este año.
La mayoría de los encuestados parece convencida de que habrá suficiente petróleo para satisfacer la demanda concebible a alrededor de US$65 por barril en el mediano plazo.
Menos del 5% pensó que los precios del petróleo promediarían US$100 o más en 2024, precios que indicarían presión sobre la producción, que alguna vez fueron comunes entre 2011 y 2014.
Por el contrario, casi el 16% de los encuestados pensaba que los precios promediarían menos de US$50, una posible señal de una disminución del consumo y la saturación del mercado como parte de la transición de un sistema de transporte basado en el petróleo.
Insiders de la industria petrolera
Entre los encuestados, el 26% está directamente involucrado en la producción de petróleo y gas (exploración, perforación, producción, refinación, comercialización y servicios de campo).
El resto está involucrado en banca y finanzas (19%), investigación (11%), servicios profesionales (7%), fondos de cobertura (7%), otras industrias de energía (5%) y comercio de productos físicos (5%).
Los resultados de los encuestados involucrados directamente en la industria del petróleo y el gas fueron muy similares a los de otros sectores.
Los expertos en petróleo y gas y los que están fuera de la industria tienen más o menos las mismas opiniones sobre los precios en 2020.
Los insiders son marginalmente más optimistas que los de afuera en los últimos años, quizás prediciendo que se necesitarán precios más altos para asegurar el crecimiento de la producción, pero la diferencia es de solo US$2 por barril en 2022, llegando a menos de US$4 en 2024.
Expectativas ancladas
La encuesta del año pasado predijo que los precios de Brent promediarían US$63 por barril en 2019, lo que resultó notablemente cercano al resultado real de US$64, según los precios de cierre diarios.
De hecho, la encuesta ha sido muy precisa desde su inicio en 2016, con la posible excepción de 2018, cuando los precios subieron un poco más de lo esperado.
La razón principal de la falla fue probablemente la severidad inesperada de las sanciones de Estados Unidos contra Irán, junto con la política restrictiva de producción de Arabia Saudita y una aceleración en el crecimiento global.
En la encuesta de este año, como en las versiones anteriores, los encuestados muestran más certeza sobre los precios este año y el próximo en comparación con los años anteriores, lo cual es natural dado que la incertidumbre tiende a aumentar en horizontes de tiempo más largos.
Las respuestas para 2020-2021 están estrechamente agrupadas, mientras que las expectativas para 2023-24 exhiben más variación. Aun así, muy pocos encuestados esperan que los precios promedio caigan por debajo de US$50 o aumenten por encima de US$90 en cualquier momento en los próximos cinco años.
La agrupación de respuestas ha aumentado en encuestas recientes, lo que sugiere que el anclaje de las expectativas a largo plazo en torno al nivel de US$65-70 por barril se está fortaleciendo.
Mientras más se coticen los precios alrededor del nivel de US$65-70, con la producción y el consumo más o menos en equilibrio, más expectativas se están consolidando alrededor de este nivel.
En los últimos 27 meses, desde el comienzo de noviembre de 2017, los precios de Brent han cerrado entre US$60 y US$75 por barril en el 74% de todos los días de negociación, con solo el 10% de los cierres por debajo de este nivel y 16% por encima.
En general, la mayoría de los encuestados esperan que el mercado petrolero se mantenga abastecido cómodamente en el futuro previsible, con precios que oscilan alrededor del nivel actual y con una volatilidad moderada.
(Con información de Reuters)
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